ROE: qué es, fórmula e interpretación
El ROE (Return on Equity) responde a cuánto gana la empresa por cada euro que los socios han puesto. Se calcula con el beneficio neto (después de intereses e impuestos), porque mide el retorno final que queda para el accionista. Es el indicador clave para decidir si mantener la inversión. A diferencia del ROA, que usa el BAII para aislar la operación, el ROE incorpora el efecto de la financiación y los impuestos.
Fórmula
Beneficio neto / Recursos propios
Ejemplo resuelto paso a paso
Beneficio neto 30.000 €, recursos propios 150.000 €.
- 1Beneficio neto = 30.000 €
- 2Recursos propios = 150.000 €
- 3ROE = 30.000 / 150.000 = 0,20 (20%)
Resultado: El 20%: por cada euro que los socios han invertido, la empresa genera 20 céntimos de beneficio.
Rangos por sector
Valores orientativos según la Central de Balances del Banco de España y ACCID. No son absolutos: sirven de referencia para comparar.
| Sector | Bueno | Aceptable | Peligroso |
|---|---|---|---|
| Comercio | > 15% | 8% – 15% | < 5% |
| Hostelería | > 18% | 10% – 18% | < 6% |
| Industria | > 12% | 7% – 12% | < 4% |
| Servicios | > 20% | 12% – 20% | < 8% |
Errores comunes al interpretarlo
- Usar el BAII en lugar del beneficio neto: el ROE mide el retorno final del accionista, que es después de intereses e impuestos. El BAII se reserva para el ROA.
- Comparar ROE entre empresas con distinto apalancamiento: más deuda infla el ROE sin ser mejor gestión.
- No descomponerlo (DuPont): sin separar margen, rotación y apalancamiento no sabes de dónde viene el retorno.
- Olvidar que un ROE alto con recursos propios muy bajos puede ser señal de riesgo, no de excelencia.
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